中国株に大規模な空売り、再び－昨年の相場大崩れ前のレベルに急増

記事要約：中国株に大規模な空売り兆候があるようだ。でも、なんだかんだいって中国政府は斜め上の市場対策取ってくるからな。昨年の相場大崩れのようになるかは定かではない。ただ、投資家も中国市場では何が起きるかわからない。急に売ることもできなくなるリスクだって承知のはず。さあ、一体どっちがかつのか。

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ＣＳＯＰ・ＦＴＳＥチャイナＡ50ＥＴＦへの空売り、１年ぶり高水準
人民元は今月、昨年８月以来の大幅な月間下落率となる公算

中国株が再び、空売り投資家の標的となっている。マークイットとブルームバーグが集計したデータによれば、中国本土株に連動する香港最大級の上場投資信託（ＥＴＦ）「ＣＳＯＰ・ＦＴＳＥチャイナＡ50ＥＴＦ」対する空売りが今月に入って約５倍に膨らみ、１年ぶりの高水準となった。

空売りが前回これほど増えた際は、その後に中国の強気相場が大幅な下げに転じ、慎重な見方に十分な根拠があったことが証明された。

先行きに悲観的な投資家は、人民元が下落する中で中国株にあらためて売り圧力がかかるとの予想に基づいてポジションを構築している。

人民元は今月このままいけば、昨年８月の実質切り下げ以降、月間ベースで最大の下落率で取引を終える。中国経済の見通し悪化に加え、米金融当局が利上げ準備を進めていることを受けたドル上昇が元安につながっている。

ＵＢＳグループの陸文傑ストラテジスト（上海在勤）は「一部のマクロファンドが通貨の動きから利益を得ようと指数先物を空売りする機会を探っている」と指摘。「米利上げの可能性が高まっていることで、人民元に下落圧力がかかっている」と述べた。

「ＣＳＯＰ・ＦＴＳＥチャイナＡ50ＥＴＦ」に対する空売り比率は25日に6.1％と、2015年４月以来の高水準となった。昨年、中国株式相場がピークを付けたのは、その２カ月後。同ＥＴＦへの空売り比率は今年４月末は1.3％だった。

ブルームバーグとマークイットの集計データによると、米上場の「ｉシェアーズ中国大型株ＥＴＦ」に対する空売り比率は同じく今月25日に18％と、２年ぶりの高水準に急上昇した。１カ月前は
３％にすぎなかった。

西沢加奈、Kyoungwha Kim

（https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2016-05-31/O80PYH6TTDS501）

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