韓国経済、投資を減らして自社株買いする韓国大企業
記事要約：韓国のＫＯＳＰＩが2500を超えたわけだが、どうやらその株価好調の原因は輸出だけではなく、韓国の大企業が投資を減らして自社株買いをしていることがわかった。ただ、自社株買いも投資の一種だとはいえなくもない。企業にとって株価は大事なもので、そもそも、自社の株が高くないと資金を集めるのに苦労する。他の企業から買収されるおそれさえある。
つまり、バランスが大事ということ。それが経営戦略ならそれでいいんじゃないか。それを判断するのは投資家だし、投資家も自ら株をあげてくれるなら、株を購入するわけだ。だから、投資を減らして自社株買いする企業が必ずしも間違っているわけではない。その動きに注目であるが、投資も大事だが、風呂敷を広げすぎて大赤字になった構造調整するまで畳めなかった韓国の造船業などもある。
＞韓国取引所関係者は「この期間、企業の有形資産の老朽化程度を考慮して策定する減価償却費は増えた一方、有形資産を新たに買うことに使った資金の増加速度は明らかに遅くなった」とし「新しい施設・設備投資が減少したと見られる」と話した。
ただ、自社株買いは所詮、偽りのブラフに過ぎない。企業の価値は自由競争市場において、自然と整理されていく。自社株買いすれば企業の価値は短期間では強くなるが、投資しなければ、事業の売上倍増を望むのは難しい。多くの株主は別のその企業と一生付き合うわけではない。高い頃に売り抜ければそれで終わりだからな。
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韓国経済、投資を減らして自社株買いする韓国大企業
時価総額の規模が大きいＫＯＳＰＩ（韓国総合株価指数）上場企業が最近４年間、売り上げが増えて現金が増えたが、投資には消極的だということが分かった。代わりに、自社株買いをして株価を刺激することに注力した。
２３日韓国取引所によれば、ＫＯＳＰＩ（韓国総合株価指数）市総上位社が営業などで稼いだ現金は２０１３年１１５兆７０００億ウォン（約１１兆６５２４億円）から昨年１４６兆６０００億ウォンに増加した。４年間２７％増えた。
時価総額規模上位１００社のうち優先株と金融業種を除いた６５社の最近４年間のキャッシュフローを分析した結果だ。
キャッシュフロー表は大きく３つの（営業・投資・財務）企業活動にしたがって現金がどれほど流れたのかを示す表だ。営業活動にともなう現金流入が増えたのはこの期間、上場上位企業の当期純利益が増えたためだ。
ことしに入って世界景気回復とかみ合って企業実績がより一層改善し、ことし上半期にもすでに６８兆６０００億ウォンの現金が企業に流れた。
資産は豊かになったが、投資はむしろ減った。投資活動にともなう現金流出は２０１３年１３３兆８０００億ウォンから昨年１０８兆ウォンに１９％減った。ことし上半期には５６兆３０００億ウォンとなった。
韓国取引所関係者は「この期間、企業の有形資産の老朽化程度を考慮して策定する減価償却費は増えた一方、有形資産を新たに買うことに使った資金の増加速度は明らかに遅くなった」とし「新しい施設・設備投資が減少したと見られる」と話した。
代わりに借金を返すか、自社株買いに資金を使った。資金を借りたり返したりすること、または株主に配当したり持分を売ったりすることなどを称する財務活動のキャッシュフローは２０１３年１７兆２０００億ウォンの流入を記録した。借金をしたか、持分の投資を受けて現金が入ったということだ。
だが、昨年には２４兆ウォンが流出した。特に、自社株を取得することに使った資金は２０１３年３２００億ウォンから昨年９兆７０００億ウォンに大きく増加した。自社株買いは株価が過度に低い時、発行株式数を減らして株価を引き上げるために活用される。
（http://japanese.joins.com/article/737/234737.html）