韓国通過危機 なんだろうな。韓国の教授がここまでお花畑だとは思わなかった。まさか、今の韓国ウォンが低評価されていると分析するなんてびっくりだ。違うだろう？過大評価だろう？今のリーマンを超える韓国経済危機でウォンが1340なんてどう考えても過大評価だ。1400以下であることは突っ込むまでもない。

しかも、彼らは未だに米韓通貨スワップや日韓通貨スワップでウォンがなんとかなるとか思い込んでるらしい。でもな。FRBが韓国メディアの質問に答えただろう。韓国と同規模の通貨危機が起きている国が為替レートを理由に通貨スワップを締結することはできるかと。答えはシンプルだ。「出来ません」ということ。

つまり、韓国政府ですら米韓通貨スワップは諦め状態なのに、未だにアメリカに要請すれば結んでくれるという夢物語を主張する。本当、韓国の経済を扱う教授は無能しかいないのか。と、いきなり突っ込んでたら進まないな。では、記事の要点を整理する。

■記事の要点

1．カン教授は７－９月期基準の均衡為替レートは１ドル＝１２４１－１２６３ウォンだとし、韓国ウォンが低評価されていると分析した。

2．カン教授は「政府は韓国ウォンの低評価を懸念する状況でないと診断したが、８月以降のウォン安ドル高が輸入物価と消費者物価を引き上げる可能性がある」とし「物価上昇と為替レート変動性が大きくなれば結局、貿易と投資にマイナスの影響を与える」と述べた。

3．カン教授は、外貨準備高の拡大のように費用が発生することもなく為替市場の安全弁の役割をするのが通貨スワップだ、と主張した。

4．カン教授は「最近の国際金融市場の不安定は急激な米国の利上げによってもたらされただけに米国の責任があり、わが国の為替および金融市場の不安定からわが国が他の国々と米国債の売りに参加すれば、米国の国債市場も不安定化する可能性も存在する」とし「韓米通貨スワップ締結のためには経済だけでなく韓米同盟などの政治外交的な接近が必要だ」と話した。

5．また「韓米通貨スワップ締結が難しければ、韓国が貿易赤字を出している日本のような国との通貨スワップを通じて迂回的に為替レート安定効果を出すことができる」という主張も付け加えた。

以上の5つだ。

今回は東国大のカン・サムモ経済学科教授の述べたことが記事なので、彼の主張がどこまで夢物語であるかを分析していく。ええ？最初からだって？いやいや、まだ要点を整理しただけじゃないか。

では、1から見ていこう。ええと、まず、７－９月期基準の均衡為替レートは１ドル＝１２４１－１２６３ウォンだと。あの～。帰って良いですか？ジンボルトはここで終了したくなってしまったが、記事に戻るとあり得ない。

最初に述べたが、今の米韓金利差だとウォンは1400以下が適正だ。それなのに1240ウォンとかあり得ない。8ヶ月連続の貿易赤字が目前。10月の経常収支も赤字が濃厚。しかも、累積貿易赤字が370億ドルだろう。こんな絶望的な輸出の状況でウォンが過小評価されている？あり得ないだろう。1300台ですら高いレベルだろう。むしろ、アメリカの中間選挙や利上げ緩和のどさくさに紛れて大規模介入して無理矢理、1300ウォン台まであげたのだから過大評価だ。

経済学の教授なのに現実を何も見てないのか。ウォンは1450まで落ちたのだぞ。それは過小評価だったわけないだろう。それがウォンの実力だ。しかも、米国債を大量に売って資金を投入しまくって、毎月、何百億ドル溶かしてきても、結局、1340ウォンだ。

次は2だ。ウォンの適正水準はおかしいのに何故か言っていることは正しい。政府は韓国ウォンの低評価を懸念する状況でないと診断したが、それを否定と。これは正解だ。明らかに韓国政府が楽観論過ぎる。ウォンの低評価は韓国の輸出が「後退」してきている頃とリンクしているのだ。

だから、10月の1450ウォンの時の輸出はいくらだったかな。前年同月比5.7％減の524億ドルだ。明らかに韓国の輸出額ですら低迷して、貿易赤字が7ヶ月連続だ。これでウォンが1240が適正だとか述べるなんてあり得ないだろう。そもそも本来、通貨安で輸出が有利なのに、逆に輸出が減っている時点で韓国は慌てた方がいいぞ。もちろん、その理由は既に解説した。日本が円安だからだ。

その円安被害額の分析は韓国の9ヶ月間の輸出6割に及ぶ170億ドル程度だったか。もっとも、日本が円高であっても、韓国輸出は確実に後退したんだけどな。その理由は簡単だ。中国が大量に半導体輸入を韓国から台湾に切り替えたからだ。中国への半導体輸出が減って、在庫が山積み状態となっているのが、サムスン電子とSKハイニックスである。

結局、韓国は半導体でしか付加価値を稼げない国。以前は自動車もあったが、これも中国勢の追い上げで、もはや、中国市場では韓国製は淘汰されてしまった。今、自動車大国を名乗るのは「中国」のほうだ。そこまで韓国の自動車産業は落ちぶれたのだ。2021年、世界自動車販売台数のトップ3は中国、米国、日本である。

2022年はどうなっているかわからないが、韓国勢がトップ3にはいることはまずないだろう。だから、韓国には半導体しかない。でも、その半導体の輸出が4ヶ月連続で減少。このようにデータを見ていけば、ウォンが1400以下であることは言うまでもない。確かにここ数ヶ月、自動車輸出は増えてるが、それもアメリカの対応次第で大きく変わる。バイデン氏が署名した例のインフレ抑制法だ。

これについては直近のアセアン会合での米韓首脳会談でも取りあげられたそうだが、バイデン氏が韓国だけに特例を認めるようなことはまずない。

次に3だが、外貨準備高の拡大のように費用が発生することもなく為替市場の安全弁の役割をするのが通貨スワップだ。これは確かにそうなのだが、もう、韓国経済の状況はスワップ1つでなんとか出来るレベルの危機ではない。それについては韓銀の総裁も何度も米韓通貨スワップは「万能薬」でないと述べている。そもそも米国債を大量に売却して、もうすぐ1000億ドル切りそうだろう？もう、実際はきってそうそうだよな。10月の時点で。

次に4の主張だが、これも極めて正しい。だが、正しいことが通るとは限らないのが現実であり、国際情勢だ。でも、米国債の売りに参加すれば以前に、売ってるよな？通貨防衛するドルを手に入れるために。アメリカはちゃんと把握しているぞ。だから、アメリカに米国債を売るぞと脅迫したところで、どうぞ好きなだけ売ってくださいにしかならんぞ。

それなのに米韓通貨スワップ要請だ。米国債を売ってアメリカを脅迫しながら、通貨防衛するためにドルを提供しろ。いやあ、さすが。韓国の教授だよな。怖い物知らずもいいところだな。アメリカの耳に入ったらどうなるのか。ああ、無名なのでマークもされてないか。老人の戯言レベルで扱われてそうだな。韓国政府要人がいったわけでもないしな。

それで、最後は5であるが、米韓通貨スワップが無理なら、日韓通貨スワップを要請しろと。本当、他人頼りだよな。自分らでなんとかしろよ。徴用工問題で喧嘩を売っている日本に支援を要請するなよ。プライドも何もないのか。もちろん、お断りだ。日本に韓国と通貨スワップをする経済的にメリットがなにもないからな。日本がドル不足で困ることはあり得ない。1兆ドル以上の米国債。さらに、無限供給をアメリカと結んでいる。引用が何もなかったので最後は引用しておくか。

また「韓米通貨スワップ締結が難しければ、韓国が貿易赤字を出している日本のような国との通貨スワップを通じて迂回的に為替レート安定効果を出すことができる」という主張も付け加えた。韓国は日本と２００１年７月に２０億ドル規模の最初の通貨スワップを締結した後、スワップ規模を２０１１年に７００億ドルまで拡大したが、２０１２年から韓日関係悪化し、２０１５年に満期が到来して終了した。

https://japanese.joins.com/JArticle/297899?servcode=300&sectcode=300

麻生さんがわざわざきいてくれたらのに、韓国はいらないと断ったものな。日本がどうしてもというなら、してやってもいいという上から目線だったそうだ。この話がある時点で、韓国との通貨スワップなんて、日本は一生あり得ないわ。

日本は韓国経済の今後を考えて、通貨スワップの延長を聞いてあげたのにな。でも、断った。そして、ムン君の時代で日韓慰安婦合意を事実上は破棄して、徴用工問題で日本に喧嘩を売った。瀬取りがばれそうになったら、日本の哨戒機にFCレーダーも照射↓。それなのに、未だに韓国軍はFCレーダー照射してないとか言いだすんだぜ。youtubeに証拠動画を防衛省があげてるのにな。

８月以降にウォン安ドル高が急激に進み、消費者物価が追加で上昇するという見方が出ている。主要マクロ経済変数から予測する「均衡為替レート」に比べて韓国ウォンが低評価された状況で韓米通貨スワップの締結が難しければ、日本やスイスなど国際市場で通用する貨幣を持つ他国とのスワップでも拡大すべきだという主張があった。

東国大のカン・サムモ経済学科教授は１５日、大韓商工会議所で開催された「国民経済諮問会議・韓国金融学会」共同主催の政策フォーラムに出席し、このように明らかにした。カン教授は７－９月期基準の均衡為替レートは１ドル＝１２４１－１２６３ウォンだとし、韓国ウォンが低評価されていると分析した。

カン教授は米国の急激な利上げの影響などを受け、今年８月以降は急激にウォン安ドル高が進んだと説明した。年初の１ドル＝１２００ウォン台から１０月には１ドル＝１４４０ウォン台になった。特に米国が４回のジャイアントステップ（政策金利０．７５％引き上げ）を断行するなど緊縮の速度を高めたからだ。

カン教授は「政府は韓国ウォンの低評価を懸念する状況でないと診断したが、８月以降のウォン安ドル高が輸入物価と消費者物価を引き上げる可能性がある」とし「物価上昇と為替レート変動性が大きくなれば結局、貿易と投資にマイナスの影響を与える」と述べた。

カン教授は、外貨準備高の拡大のように費用が発生することもなく為替市場の安全弁の役割をするのが通貨スワップだ、と主張した。カン教授は「最近の国際金融市場の不安定は急激な米国の利上げによってもたらされただけに米国の責任があり、わが国の為替および金融市場の不安定からわが国が他の国々と米国債の売りに参加すれば、米国の国債市場も不安定化する可能性も存在する」とし「韓米通貨スワップ締結のためには経済だけでなく韓米同盟などの政治外交的な接近が必要だ」と話した。

また「韓米通貨スワップ締結が難しければ、韓国が貿易赤字を出している日本のような国との通貨スワップを通じて迂回的に為替レート安定効果を出すことができる」という主張も付け加えた。韓国は日本と２００１年７月に２０億ドル規模の最初の通貨スワップを締結した後、スワップ規模を２０１１年に７００億ドルまで拡大したが、２０１２年から韓日関係悪化し、２０１５年に満期が到来して終了した。

https://japanese.joins.com/JArticle/297899?servcode=300&sectcode=300