韓国経済Q&A 韓進海運の破綻で日韓通貨スワップは適用されるか心配しています

記事要約：今回はメールに届いた読者様の懸念についてサイトで回答しようとおもう。質問の内容を掻い摘まむと、先日、麻生財務大臣が韓国との日韓通貨スワップ協定の議論を決定したことに触れた後、8月31日の韓進海運に法定管理のニュースを見て、日韓通貨スワップが使われる。つまり、日本が助けることになるのではないか？というもの。

この読者は日韓通貨スワップ協定で国民の税金が韓国企業を助けるのに使われるんじゃないかと。当然、そんなこと止めて欲しいという結論であるのだが、まず、日韓通貨スワップ協定の議論について少し解説したい。

以前に日本は日韓通貨スワップ協定を100億ドル規模で結んでいたが、韓国の元明博大統領が竹島へ不法侵入、天皇陛下への土下座要求などをしたために急激に日韓関係は冷え込んだ。因みに今は日韓関係が改善されているとか日本のマスメディアは報じるが残念ながら改善されるようなことは1つも存在しない。日本国民において、韓国嫌いは日々、増えている。

それは良いとして、日本と韓国の通貨スワップ協定の期限が迫ったとき、日本は韓国側の要請があれば検討すると述べていた。しかし、韓国側にはその要請はなかったので日韓通貨スワップ協定は打ちきられた。これが2015年2月16日のことだ。それから1年と半年で通貨スワップ協定の議論の再開を「韓国側」から要請した。この辺りの経緯はまず抑えて欲しい。

ここで大事なの今回の日韓通貨スワップ協定の議論は「白紙」であること。まだ何も決まっていない。我々が確認出来るのは日韓通貨スワップ協定の議論をするという話のみであって、いつやるのか。どれだけの規模でやるのか。交換する通貨はどうするのか。いつまでやるのかといったことは何も決まっていない。だから、先ほどの回答をすれば「まだ決まっていない」としかいいようがない。だから、韓進海運を日韓通貨スワップ協定で助けるということはまずない。

そもそも、100億ドルを1兆円と計算しても、韓進海運の破綻を助けるなら5000億円以上は必要となる。つまり、100億ドルでは半分使うことになるので、これだけに通貨スワップを使うのはまず考えられない。そもそも、通貨スワップは国同士の通貨の交換であって援助ではない。相手の通貨を借りようとすれば、金利と短期期限での返済が必要になる。これはもう本当に短期である。

韓国が米韓通貨スワップの300億ドルを引き出していた時は、30億ドル、または40億ドルぐらいを月に借りていた。しかし、その返済を通貨スワップのドルでやっていたそうだ。ようは自転車操業である。これを知った米国は激怒して韓国との通貨スワップ協定を2度としないという。そもそも、この通貨スワップでウォン市場に介入してウォン安を食い止めていた。これは為替操作である。米国は韓国を名指しで為替操作国と認定して、オバマ大統領は昨年の朴槿恵大統領の訪米で為替操作するなという宣誓書にサインさせようとまでした。

結局，韓国は担当者がいないとかで逃げたが、米国にとって韓国がドルを市場で不当に操作しようとしているのが気にいらないので、為替操作する国にはそれなりのペナルティーを課す法案が造られた。それが、ベネット・ハッチ・カーパーと呼ばれるものだ。話がずれてきたが本来、米国と通貨スワップ協定を結びたいのだが、このような理由から韓国との通貨スワップ協定の再開することはまずない。だから、日本に泣きついてきたというわけだ。

話を戻すと日韓通貨スワップ協定の議論は始まったばかりでそれが韓進海運を援助することにはならない。あくまでも日韓通貨スワップ協定は米国の利上げ対応の意味合いが強い。米国の利上げで新興国の投資が引き上げられるおそれがあるから、日韓通貨スワップ協定によって日本の後ろ盾をもう一度得ようとしているのが韓国の内情である。後、韓国には説明した通りのメリットは複数あるが，日本には何一つメリットがないことも指摘しておく。ウォンなんていうローカル通貨を交換しても、その辺の銀行ですら両替してくれるか怪しいものだ。

また、全ての質問に答えるのは難しいのだが、何か韓国経済でわからないことがあれば出来るだけサイト内で答えるように善処するので何かあればコメントやメールなどで教えて欲しい。

韓国経済、韓国の外貨準備高　４カ月連続減少＝ポンド安など影響

記事要約：韓国の外貨準備高が４ヶ月連続で減少して３６５７億ドル（前月比で１５億４０００万ドル減少）という。原因はポンド安など影響らしいが、どう見ても為替介入に使用しているんだよな。しかも、減少したのはすぐに使えそうな預金である。

最近、不自然なウォン高が多すぎる。しかし、毎回、同じようなこといってるよな。なんで、韓国のウォン安が進んだときだけ目減りするのか。そもそも規模も順位もたいして意味がない。なぜ、韓国だけが通貨安に見舞われているのか。

日本に一人当たりGDPをもうすぐ越えるといいながら、日本は円高、韓国はウォン安。それらが何を意味するのか。どうして韓国メディアはこれだけの外貨準備高があるのにひたすら主要国との通貨スワップ協定を叫ぶのか。結論は簡単だ。実際、使える金額は３分の１もないということ。

最も、ドル換算の一人当たりGDPなんて、今のウォンレートだとまた差が開いているんだよな。

2011年 韓国経済危機の軌跡（週間 韓国経済）

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韓国経済、韓国の外貨準備高　４カ月連続減少＝ポンド安など影響

【ソウル聯合ニュース】韓国銀行（中央銀行）が４日に発表した２月末の外貨準備高は３６５７億６０００万ドル（約４１兆６７５０億円）で、前月比１５億４０００万ドル減少した。減少は４カ月連続。ポンド安やユーロ安により、ドル以外の資産のドル換算額が目減りした。

外貨準備の内訳を見ると、有価証券は３３６５億ドルで、前月比１億ドル増加した。国際通貨基金（ＩＭＦ）リザーブポジションは１８億７０００万ドル で前月比４億６０００万ドル増加した。預金は２０２億５０００万ドルで１２億２０００万ドルの減少。ＩＭＦ特別引き出し権（ＳＤＲ）は２３億５０００万ド ルで８億８０００万ドル減少した。金保有は２０１３年２月から変動がなく、４７億９０００万ドルとなっている。

韓国の外貨準備高は１月末時点で世界７番目の規模だ。１位は中国の３兆２３０９億ドルで、日本（１兆２４８１億ドル）、スイス（６０４９億ドル）、サウジアラビア（６０２０億ドル）、台湾（４２６０億ドル）、ロシア（３７１６億ドル）と続いた。

（http://japanese.yonhapnews.co.kr/headline/2016/03/03/0200000000AJP20160303005300882.HTML）

韓国経済、韓国経済は「マイナスのどん底」、外国人資金８カ月連続で流出　主要国との通貨スワップ締結も考慮に値する

記事要約：韓国から外国人資金が8ヶ月連続で流出していることがわかった。主要国との通貨スワップも考慮とか、相変わらず、要請する側なのに上から目線なのだが、実際、中国ぐらいしか韓国と結んでくれないのだ。そして、中国経済も衰退の兆しが見える。一蓮托生という言葉のとおり、中国依存してきた韓国企業は泥沼でもがいてるに過ぎない。倒産という底なし沼がもうすぐやってくるだろう。

＞政府は短期外債（満期１年未満）の比率が３０％未満と低く、外貨準備高も３６００億ドルで史上最大規模である点などを勘案すれば、外国人資金の離脱が当分続いても危機的状況までは行かないとみている。

危機的な状況まで行かないと。管理人は今、この瞬間でも韓国経済危機があらゆる方面から進んでいると考えているのだが。そもそも、見せかけだけの外貨準備高など本当に役立つとか思ってるのか？

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韓国経済、韓国経済は「マイナスのどん底」、外国人資金８カ月連続で流出　主要国との通貨スワップ締結も考慮に値する

実体経済の停滞が明らかな中で、資本市場でも外国人資金が離脱するなどの不安な流れがあらわれている。韓国内の株式や債券に投資していた外国人資金は８カ月連続で海外へと流出した。
国内景気の鈍化と国際金融市場の変動性の拡大、ウォン安・ドル高などの影響と分析される。

２日に韓国銀行が発表した「２０１６年１月の国際収支（暫定）」を見ると、１月の外国人の国内証券投資額は４５億３０００万ドル減少した。減少幅では昨年７月（４９億４４１０万ドルの減少）以降で最大だ。
外国人の国内株式および債券投資額は昨年６月以降８カ月連続で減った。この期間に計２３３億８７６０万ドルが国内から海外へと抜け出た。

過去にもグローバル経済危機が迫っていた時、外国人は国内証券市場から資金を抜いた。グローバル金融危機の真っ最中だった２００８年６～１１月に６カ月連続で外国人の国内証券投資額が減少し、計３４７億１０００万ドルが純流出した。

ホン・ジュンピョ現代経済研究院動向分析チーム長は「外国人は特定国家の証券を買収する際に経済成長率を最も考慮するが、最近の国内景気の鈍化に対する憂慮が大きくなりながら外国人の証券投資額が減少している」と説明した。

政府は短期外債（満期１年未満）の比率が３０％未満と低く、外貨準備高も３６００億ドルで史上最大規模である点などを勘案すれば、外国人資金の離脱が当分続いても危機的状況までは行かないとみている。

だが市場では突発的な悪材料で国際金融市場が今より大きく揺らげば、外国資本の離脱が拡大して流動性の危機に陥るかもしれないという憂慮が提起されている。

ある経済研究所関係者は「外国人資金の輸出入に対する精密なモニタリングが必要だ」として「外貨準備高の拡充、主要国との通貨スワップ締結なども考慮するに値する」と話した。

※本記事の原文著作権は「韓国経済新聞社」にあり、中央日報日本語版で翻訳しサービスします。

（http://japanese.joins.com/article/763/212763.html）

韓国経済、韓国からマネーの逃避が止まらない！ウォン下落も止まらない＝中国

記事要約：韓国からウォンの下落がとまらないという記事だがそれは一昨日までの話。昨日はなんと12ウォンほどあげており、１215ウォンまで戻した。理由は定かではない。北朝鮮がミサイル発射して、経済制裁が決まったからウォン高になったのか。経済制裁が発動しても北朝鮮リスクが減少するとは思えないんだが。何にせよ不自然なウォン高の背景には介入があるような気がしてならない。不自然ならおそらく反動が来ると思うのだが・・。

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韓国経済、韓国からマネーの逃避が止まらない！ウォン下落も止まらない＝中国

韓国の通貨ウォンが下落していることについて、中国メディアの科技日報はこのほど、「韓国からマネーの逃避が止まらない」と伝え、今後さらにウォン安が進 行する可能性と「小規模」の危機ぼっ発の可能性について論じた。

記事は、ウォンが２月中に１ドル＝１２４０ウォンに接近した際、韓国の財務相が「急激な為替変動には速やかに対応する」と述べていたことを紹介する一 方、２月２９日に一時１ドル＝１２４０ウォンを超えてウォン安が進行したことについて、「韓国当局にとっての防衛ラインである水準を突破し、２０１０年６ 月以来となる水準まで下落した」と指摘した。

さらに、一部では「韓国政府はウォンの下落を阻止できないとの見方もある」と伝え、中国経済の成長鈍化、原油価格の低迷、北朝鮮の核問題といった各種リ スクに直面する韓国から資金を引き上げ、安全資産へと資金を移す動きが加速しており、そのためウォン安が進行していると論じた。

また記事は、ウォンの下落速度に「不安を感じずにはいられない」とし、２０１６年に入って以降、アジアの通貨のなかでも特に下落していると指摘し、民間 のシンクタンクでは「ウォンが１ドル＝１２５０ウォンまで下落し、その後は１ドル＝１２７０ウォンまで下落する」との見通しもあると紹介した。

通貨の下落は一般的に輸出に有利とされるが、韓国の場合は「ウォン安でも輸出は増えない」と指摘。実際、１５年１月以降、韓国の輸出は前年の実績を下回 り続けており、ウォン安が輸出の増加に寄与しているとは言い難い状況にある。記事は、ソウル大学の教授の見解として「１ドル＝１３００ウォンまでウォン安 が進めば、為替市場は混乱し、外国人投資家の資金引き上げはさらに加速し、小規模ながらも危機が起きる可能性がある」と伝えた。

（http://biz.searchina.net/id/1603980?page=1）