今日は朝から気になるニュースが沢山ある。まず、アメリカのCPIが発表された、そして、市場予想を上回る伸びの2.4%となった。雇用統計も明らかに悪化だったので、これではインフレ退治ができているかどうかが怪しくなってきた。
とりあえず、悪い方向に進んだという見方が多い。次回のFOMCでアメリカが利下げするとは思うが、これが0.25%になりそうな予感と。しかし、据え置きというのもあるので、なかなか判断が難しい。
でも、このまま利下げしていけばインフレ再燃するのかどうかが多くの投資家にとって一番の関心事だ。
では、記事を引用しよう。
(ブルームバーグ): 9月の米消費者物価指数(CPI)は市場予想を上回る伸びとなった。物価上昇圧力はこのところ低下していたが、今回はその動きがいったん止まった。また先週の米新規失業保険申請件数は前週比3万3000件増加し、25万8000件。2023年8月以来およそ1年ぶりの高水準となった。
両統計に関する市場関係者の見方は以下の通り。
◎プレミア・ミトン・インベスターズのニール・ビレル氏:
米雇用関連のデータとCPIのどちらがより重要か、全体として判断するのは難しい。しかし、きょうは間違いなくCPIだ。CPIは予想を若干上回った。特にコアインフレ率が上昇した。ただ、市場や米金融当局を心配させるほどではないだろう。
次回の連邦公開市場委員会(FOMC)会合までにデータがさらに発表されるが、今回の統計で0.25ポイントの利下げが適切だとの見方が強まるだろう。
◎ベスポーク・インベストメント・グループ:
経済への影響という点において「悪い方向」に進んだ。CPIデータは総合とコアの両方で市場予想を上回ったほか、新規失業保険申請も予想より多かった。
◎LPLファイナンシャルのクインシー・クロスビー氏:
米金融当局が望む組み合わせではない。労働市場が冷え込んでいる中で、物価が総じて上昇していることをインフレデータが示し続ければ、FOMCの次回の会合では、二大責務のうちどれを優先するかについて、より白熱した議論が交わされることは間違いない。
◎ハリス・ファイナンシャル・グループのジェイミー・コックス氏:
ディスインフレは続いているが、FOMCが11月に0.5ポイントの追加利下げを行うと予想していた人は完全に間違っている。金利が成長を減速させられるほど十分高くないということであれば、それはインフレを完全に抑制できるだけの高さでもないということだ。FOMCは利下げするが、今後は慎重なペースで進めていくだろう。
◎モルガン・スタンレー傘下Eトレード・ファイナンシャルのクリス・ラーキン氏:
CPIが一度わずかに市場予想を上回ったからといって、新たなインフレの波が到来したということはないが、同時に週間の新規失業保険申請件数が大幅に増加したという事実もあり、短期的に市場の不透明感が強まる可能性はある。現在は「良いニュースは良い、悪いニュースは悪い」という環境にあり、今回の数字は良くなかった。だが、それにより堅調な経済成長と緩やかなインフレという大局的な見通しが覆ったわけではない。
◎チャールズ・シュワブUKのリチャード・フリン氏:
次の利下げ幅は0.25ポイントになるだろうと米政策当局者から最近示唆されたことに対し、市場はネガティブに反応した。しかし、連続の大幅利下げは景気が苦境にある時に実施される傾向があることが歴史で示されている。従って、来月の利下げは予想されるものの、緩やかな引き下げを期待するのが賢明かもしれない。
一部省略
米CPIと雇用関連統計、「悪い方向」に進んだ-市場関係者の見方 (msn.com)
ここでディスインフレという聞き慣れないワードが登場しているので解説しておこう。
インフレーションの状況で、中央銀行によって、弾力的な金融政策がとられた結果、インフレーションからは抜け出たが、デフレーションにはなっていない状況のこと。
ディスインフレーションは、物価の上昇率が低下していく状況のことをさすが、需要が減退し、それに対して供給が大幅に上回る結果引き起こるデフレーションとは異なるものとされている。バブル崩壊後の日本経済は、長くこのディスインフレーションにあったとされている。
ディスインフレーション|証券用語解説集|野村證券 (nomura.co.jp)
つまり、インフレから抜けたけどデフレにはなってない。その中間ぐらいをディスインフレだと。確かにまだアメリカの消費者の需要は強いものな。
これを読めば中国の状況がデフレだと再確認させられるだろう。明らかに供給が大幅に上回って物価が下がっているものな。
それで日本もディスインフレだったと。確かに物の値段は下がっていたが、大幅に物が市場に溢れているてことはなかったか。消費もそこまで悪くなかった。ディスインフレとデフレの違いについては難しいが、いずれ中国もディスインフレになるてことか。