ここからは韓国経済の話題だ。

さて、記事は3日のコスピ、最初のナイアガラの話となる。その後、4日にはマイナス12パーセントも売られたのだが、大事なのは2月20兆ウォンほど外国人が売っていたことだ。

こちらはすでに指摘していたが、外国人の連日売りが続くというのは天井のサインである。28日には最大の7兆ウォンの投げ売りだった。そして3月入って二日連続の大幅安となった。これについてはすでにウォンニャス速報で解説したとおりだ。

では、記事を引用しよう。

米国、イスラエル、イラン間の戦争により韓国株式市場が急落する一方で、外国人の過去最高の売りが注目を集めています。3日にはKOSPIだけで外国人が5兆ウォン以上(売却を上回る)を売り、先月は月間で過去最大の純流出を記録しました。外国投資家は韓国株式市場の調整を見越して投資比率を一歩先取りして調整していました。

◇「売る爆弾」を投げた外国人たち

KOSPIは6,200の水準を次々と突破し、3日に7.24%急落して5,791.91で取引を終えました。KOSPIの好調なパフォーマンスを牽引していたサムスン電子は9.88%下落し195,100ウォン、一方SKハイニックスは11.5%下落して939,000ウォンで取引を終えました。

これは「20万台(サムスン電子1株あたり20万ウォン)」と「100万ニクス(SKハイニックス1株あたり100万ウォン)」が一晩で還元されたことを意味します。

この暴落は主に、中東危機による高油価と高価格への懸念が広がり、外国人による「売り爆弾」が原因でした。韓国取引所によると、外国人は3日にKOSPIで5兆1487兆ウォンの純売却を記録しました。

特に、サムスン電子とSKハイニックスでそれぞれ3.21兆ウォンと1.22兆ウォンの純売り上げを記録し、KOSPIの強さを牽引しています。さらに、機関投資家も8859億ウォンの純売却を行い、売りを拡大させました。個人は5.7974兆ウォンの純額を買って自らを防衛しましたが、暴落を回避することはできませんでした。

◇先月の最大純流出

この日の暴落の引き金は「中東危機」でしたが、韓国株式市場の急騰を意識した外国人のリスク管理意欲も影響したと分析されています。

実際、外国人は先月から韓国株を大規模に売却しています。国際金融センターによると、外国人は先月国内株で19.9兆ウォンの純売却を行った。これは過去1か月で最大の純流出です。先月27日だけでも、1日で7.1兆ウォンの純売上を記録し、過去最高を記録しました。

国際金融センターは「今年、サムスン電子は86%、SKハイニックスは63%上昇し、強さを示しており、利益確定の動機付けが高まり、ポートフォリオ比率の再調整が進んでいることを示しています」と述べました。

一方、同期間に外国人は国内債券を純8兆ウォン購入し、保有残高は前月比で7.2兆ウォン増加し349.4兆ウォンに達しました。短期的な急騰による調整の可能性が高い銘柄の代わりに、安定したリターンをもたらす債券に群がっています。

Saxo Marketsのチーフ投資ストラテジスト、チャル・チャナナ氏は「韓国株式市場の大規模な売りは市場のセンチメントが再調整され、ポジションが清算されていることを意味している」と述べ、「メモリー市場の上昇サイクルは明確な傾向であり、ボラティリティが高まりエクスポージャーが減少するため、ファンダメンタルが堅実でも大規模な資本移動につながる可能性がある」と述べています。

韓国株式市場の強気の上昇を受けて投資を増やした外国人が、リスク管理とポートフォリオの分散化のために売り始めているという考え方です。市場では、ブラックロックのようなグローバル投資家が、韓国株式市場を追動する上場投資信託(ETF)の比率を企業ごとに調整する過程で売却量が増加したと期待されています。

◇「急な上昇と調整も大きい」

専門家は、この記録的な下落は韓国市場のファンダメンタルズや成長見通しよりも急激な上昇によるものだと一致しています。例えば、アジア諸国では、韓国(約70%)と日本(約90%)が中東からのエネルギー輸入に大きく依存していますが、日本の日経指数は同日にわずか3.06%下落にとどまりました。中東からのショックの規模にかかわらず、韓国株式市場が短期間で急騰したため、下落は大きくあった可能性があります。

新英証券の研究センター長キム・ハクギュン氏は、「半導体だからではなく、上昇しているため大きく下落している」と述べ、「今年は韓国株式市場が特に急騰しており、その調整はそれに比例している」と述べました。

キウム証券のハン・ジヨン研究者は「利益改善、評価(バリュエーション価値)魅力、政策の勢いが完全に消えたとは言い難い」と述べました。

外国人投資家の撤退は一時的な現象だと言う人もいます。JPMorganアジア太平洋の信用・通貨販売責任者セリン・チェン氏は「顧客は現在のボラティリティを低価格で買う機会と捉えている」と述べ、「特にアジア諸国におけるAI関連株への関心は依然として高い」と述べています。

ニュースは以上。

それで5日の午前でコスピの動きだが、最初は12％上がっていたが、その後は徐々に売られて9パーセントである。日経平均株価も最初は2100円とか上がっていたが、今は1351円まで落ちている。これは短期反発での利確。つまり、デイトレ狙いてやつ。

大きく落ちた後は基本は反発が起きやすい。だからコスピだって最初は上がっていたが、それから利確が増えて上げ幅が縮小している。最終的にどこまで下がるかはわからないが、12％戻すことはないだろうな。