韓国経済、新興国に通貨危機の“デスノート”…おびえる新興５カ国＝韓国

記事要約：新興国に再び通貨危機が迫っているかもしれないという記事。ただ、この新興国に韓国は含まれていない。３ヶ月で見ると若干ウォン安で1162辺りまでいったが、それから戻している。つまり、新興国の通貨危機としては扱われていない。ただ、ヘッジファンドはむしれるところからむしり取るので、韓国に仕掛けるなら借金返済の９月以降だろう。

当然､それを予測して２０１３年９月以降の韓国経済が峠を迎えると述べているわけだが。まあ、そのような兆候ニュースとして受け取ればいい。

本文：新興国に再び通貨危機が迫っているかもしれないという記事。ただ、この新興国に韓国は含まれていない。３ヶ月で見ると若干ウォン安で1162辺りま でいったが、それから戻している。つまり、新興国の通貨危機としては扱われていない。ただ、ヘッジファンドはむしれるところからむしり取るので、韓国に仕 掛けるなら借金返済の９月以降だろう。

当然､それを予測して２０１３年９月以降の韓国経済が峠を迎えると述べているわけだが。まあ、そのような兆候ニュースとして受け取ればいい。

＞ 「台風（危機）が新興国に向かっている。この前までは欧州の空を覆い、４年前には米国を 強打したものだ」。ブルームバーグが２０日に伝えた米ヘッジファンドマネージャーの言葉だ。米国・欧州に続き新興国が危機に直面している。格好が違うだけ だ。米国は金融危機で、欧州は財政危機だった。新興国は通貨危機の兆しを見せている。外資離脱とヘッジファンド攻撃にともなう通貨価値の急落だ。

つまり、ヘッジファンドが台湾といった新興国を狙っている。外貨離脱というか、外資離脱は韓国でも良く起きているが。

＞何がこのような事態を引き起こしたのだろうか。ドルキャリーの還流が最大の要因に挙げられ る。新興市場に流れ込んだ低金利のドル資金が引き潮のように抜け出ているのだ。契機は米国の量的緩和縮小の動きだ。この日ウォールストリートジャーナルは 「量的緩和縮小計画が公開されてから米国内の長期金利が急上昇している」と伝えた。

韓国経済危機で問題になった円キャリーの逆襲と同じような状況で、それがドルに変わっただけ。つまり、金利の安い国でお金を借りて金利の高い国で運用する。これが基本なわけだが、それが米国の量的緩和縮小計画が公開され、長期金利が上がったことで逆流してしまったことになる。

＞米国内金利上昇はキャリー投資家には死と同じ話だ。利子負担が雪だるま式に増えキャリート レード収益が急に落ちるからだ。ブルームバーグの集計によると、インド、ブラジル、インドネシアなどに流入したドルキャリー資金はこの３カ月で２０％近い 損失を出した。

なるほど。確かにこの２０％近い損失というのは無視できないな。

＞世界の外国為替市場にはこのところ“デスノート”が出回っている。いわゆる「脆弱５カ国」のリストだ。「Ｆ５」と呼ばれ、インド、インドネシア、ブラジル、トルコ、南アフリカの５カ国だ。世界２位の投資銀行であるモルガン・スタンレーが選んだ国々だ。

むしろ、ここに韓国が含まれていないのが不気味すぎる。モルガン・スタンレーは何を考えているんだ？これから、むしり取る計画を着実に進行させるため、あえて、韓国を外したのか？そういえば、アジア通貨危機は韓国から始まったわけじゃなかった。なぜか、韓国も一緒にIMF行きとなったわけだが。

＞モルガン・スタンレーは、「Ｆ５は日が過ぎるにつれ海外での資金調達が厳しくなり経常収 支赤字を埋めるのが困難に見える」と指摘した。実際Ｆ５の経常収支赤字は危険水準だ。過去１年間の累積赤字規模は２０９億～８８２億ドルに達する。これら の国の通貨はこの１カ月で２～７％ずつ下落した。

経常収支で赤字というのは色々とやばい状況ではあるな。詳しくは見ていないが、チェックしておく項目しておいたほうがいいかもしれない。

＞それでもこれらすべてが通貨危機に陥るのではない。米投資専門誌のアルファマガジンは金 融専門家らの話として、「１９９７年のアジア通貨危機や最近の欧州財政危機に照らしその攻撃は４～６カ月程度続きそうだ。経済政策担当者がどれだけ効果的 に攻撃に対応するのかにより国ごとに運命が分かれるだろう」と予想した。

この攻撃半年続く。やはり、年末まで行くのか。韓国経済は生き残れるのか。デスノートと書いてあるが、むしろ、本命は韓国のような気がしてならない。２０１３年アジア通貨危機の原因となって死ぬか。巻き込まれて死ぬか。どちらにせよ死んでしまうのだが。

2011年 韓国経済危機の軌跡（週間 韓国経済）

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