韓国半導体 昨年の下半期ぐらいから世界的な半導体の需要低迷、対中半導体輸出の激減で韓国のサムスン電子やSKハイニックスなどの在庫は山のように積まれた。そして、半導体輸出が激減したことで韓国はリーマンを超える未曾有の経済危機を迎えている最中だ。

こちらの予想通りなら、新型スマホ「ギャラクシーS23」の発売で辛うじて赤字を免れたサムスン電子が4～6月期に赤字に転落する。半導体需要が回復しないためだ。既に赤字となっているＳｋハイニックスはさらに赤字を増大させる。

だから、7月の答え合わせが楽しみだ。そして、サムスン電子やＳＫハイニックスが減産しても、半導体工場の生産ストップさせるわけにはいかない。大型機械というのは一度、止めると正常に動くまで何ヶ月もかかる。パソコンやスマホなど電源を切って、その後、すぐに立ち上げるようなことはできない。そういう意味では過剰供給でも半導体をずっと生産しないといけないのだ。

そして、今回の記事の冒頭が読んでみよう。

景気低迷により、半導体の在庫が雪だるまのように増えている。グローバル需要低迷で、三星（サムスン）電子の半導体事業（ＤＳ）部門とＳＫハイニックスの２社の在庫資産だけでも５０兆ウォンに迫っている。

https://www.donga.com/jp/home/article/all/20230517/4160875/1

このようにサムスンとＳＫハイニックスの2社だけで在庫資産が約50兆ウォンだ。つまり、日本円で5兆円だ。もちろん、これは適正価格で売れたらの話だ。実際、ここからバナナの叩き売りとなるので、利益はこの10分の1でもあればいいほうだ。売れば売るほど赤字なのに、それでも売らないと在庫資産が貯まっていく悪循環。

それが韓国の半導体の状況だ。だが、それは後で出てくるが何も韓国半導体だけではない。大多数の韓国企業は在庫の山である。中国の経済回復に縋って馬鹿な選択肢を取ったものだ。

では、記事の要点を整理していく。

前半は韓国半導体の在庫状況。後半は４月の日本産ビール輸入前年比８６６％急増しているそうだ。おい、ノージャパンだよな。なんで日本産ビール飲んでるんだ？

■記事の要点

1．１６日、金融監督院の電子公示システムによると、三星電子のＤＳ部門の３月末基準の在庫資産は３１兆９４８１億ウォンだ。昨年末の２９兆５７６億ウォンより２兆８９０５億ウォン（９.９％）が増加した。２０２１年末（１６兆４５５１億ウォン）に比べると、１年３ヵ月間で２倍になっている。

2．ＳＫハイニックスは、第１四半期の在庫資産が１７兆１８２２億ウォンだと公示した。昨年末（１５兆６６４７億ウォン）より、１兆５１７５億ウォン（９.７％）が増えた。ＳＫハイニックスも、２０２１年末（８兆９５００億ウォン）比在庫資産が２倍近く増えた。今年１～３月、三星電子のＤＳ部門とＳＫハイニックスの在庫資産の増加分を合わせると、４兆４０８０億ウォンに達する。

3．世界的な景気低迷で半導体の需要は減ったが、半導体工場は３６５日２４時間稼動して半導体を生産するためだ。ただ、ＳＫハイニックスは昨年第４四半期（１０～１２月）から、三星電子は今年第１四半期からウェハーの投入量を減らすなどメモリ半導体の減産に入っている。半導体業界の関係者は、「三星電子が減産の隊列に加わり、顧客会社に積もった半導体在庫が減り、第２四半期から両社の半導体在庫は減るだろう」と話した。

4．しかし、在庫資産の増加で体が重くなったのは半導体産業だけではない。韓国国内の売上上位３０社の３月末基準の総在庫資産は２３５兆２６１９億ウォンで、昨年末（２２５兆２９３７億ウォン）より９兆９６８２億ウォン（４.４％）が増加した。三星とＳＫ半導体を除いても、５兆５６０２億ウォンの在庫資産が増えたことになる。

5．１７日に公開された韓国関税庁の貿易統計によると、先月の日本産ビール輸入額は３０７万４０００ドルと集計された。前年同月に比べ８６６．７％急増した。輸入量は３８７０トンで８５１．７％増加した。

6．日本の輸出規制後に韓国国内で日本製品不買運動が広がり数百万ドル水準だった日本産ビール輸入額は２０１９年９月には６０００ドル水準に落ち込んだ。その後は徐々に増加し、昨年３月に１５０万３０００ドル、今年１月には２００万４０００ドル水準に増えた。

7．これに対し先月の日本産魚介類輸入額は１０８５万２０００ドルで前年同月より９．７％減った。前月より３１．６％減少した。昨年２月の１０６０万３０００ドル以降の１年２カ月で最も少ない規模だ。先月の日本産魚介類輸入量１７３６トンも前年同月に比べ２６．０％減った。先月の輸入量はコロナ禍初期である２０２０年４月の１２４４トンを除くと関連統計がある２０００年以降の４月基準では最も少ない。

以上の7つだ。順番に見ていく。

まず1だが、減産してるのにサムスン電子の在庫資産が3ヶ月で10％ほど増加。本当に減産しているのか。疑いたくなるような伸び率だな。あれじゃないのか。在庫資産は売上計上できるので、帳簿上は利益にしようと企んでいるとか？会計だけ見れば黒字だが、蓋を開けてみたら真っ赤かというのは韓国企業で良くある。

次に2のＳＫハイニックスも同じだ。在庫資産が9.7％ほど増えたと。売れないのに生産し続けた結果、在庫が2倍になりましたと。サムスン電子とＳＫハイニックスが半導体復活を遅らせている最大の要因に見えるんだが。最新のＤＲＡＭ価格を数日前に出したな。もう一度、復習しておこうか。

台湾の市場調査会社トレンドフォースは11日、今年第2四半期のDRAM価格が前期より13～18％さらに下落すると分析。NAND型フラッシュの価格はさらに8～13％下落すると予想。さらに、ＤＲＡＭ固定価格は昨年１～４月の３．４１ドルから今年４月には１．４５ドルと大きく落ちている。

このように半導体復活の兆しはまだ見えない。5月も在庫がまだまだ増えてそうだよな。さて、ここで韓国が経済回復を待ち望んでいる中国の経済指標を見ておく。中国の鉱工業生産と小売売上高だ。

［北京　１６日　ロイター］ – 中国の４月の生産および消費指標はいずれも伸び率が予想を下回った。新型コロナウイルス禍からの景気回復の勢いがさえないことを示唆している。

国家統計局が１６日発表した４月の鉱工業生産は前年比５．６％増加し、予想を大幅に下回った。ただ、伸びは３月の３．９％から加速した。

ロイター調査では１０．９％増と予想されていた。伸び率は２０２２年９月以来の大きさ。

４月の小売売上高は前年比１８．４％増加し、予想（２１．０％増）を下回った。伸び率は３月の１０．６％を大幅に上回り、２１年３月以来の高水準だった。

大幅な伸びではあるものの、コロナ流行に伴い上海がロックダウン（都市封鎖）された前年の落ち込みの反動が大きい。

ジョーンズ・ラング・ラサールのチーフエコノミスト、ブルース・パン氏は「前年が低いベースであることを背景に、第２・四半期も前年比の伸びが大きくなる指標が続くだろうが、回復が勢いを失っているため、前四半期比では伸びが鈍化するとみられる」と述べた。

１─４月の固定資産投資は前年比４．７％増加した。予想は５．５％増だった。１─３月は５．１％増だった。

１─４月の不動産投資は前年比６．２％減少し、１─３月の５．８％減から落ち込みが加速した。

４月の全国調査ベースの失業率は５．２％と、３月の５．３％からわずかに低下。ただ、若年層の失業率は２０．４％と、３月の１９．６％から上昇し、過去最高を記録した。

保銀投資（ピンポイント・アセット・マネジメント）のチーフエコノミスト、張智威氏は若者の失業率の高さを「心配な兆候」と指摘。「市場の一部では内需を押し上げるために消費クーポンなどの政策措置を強化するよう求める声が出ているが、政府は消極的のようだ。今年の成長目標は低い水準に設定されており、政府には様子見の余地がある」と語った。

中国政府は今年の経済成長率目標を控え目な５％前後に設定している。

野村のエコノミストは「失望感が広がり、悪循環のリスクが増大する可能性がある。経済活動のデータは下向き、失業率は上昇、ディスインフレが長期化、市場金利が低下し通貨安も懸念される」と指摘。

さらに「前年の水準が低いので前年比は第２・四半期の統計も高い水準となるだろうが、前期比はマイナスとなる可能性がある」と予想した。

また国泰君安国際のエコノミスト、周浩氏は「経済の下押し圧力が依然残っているので、人民銀行は利下げに動く」との見方を示した。

https://jp.investing.com/news/economic-indicators/article-637292

このように中国は緩やかに景気回復してきているものの、予想より下回っている。しかも、人民銀行は利下げに動く。つまり、景気回復どころか、逆に不景気みたいなことになっている。こうなってくると韓国が期待している中国輸出の増加を予測するのは難しい.。5月10日間まで、対中国輸出が改善の兆しというデータが出てきたが、以前のように大量に買ってくれるとかはなさそうだな。

それで3になるがサムスン電子やＳＫハイニックスの在庫は、第２四半期から両社の半導体在庫は減るそうだ。この状況で全く信じられないが。むしろ、不景気なら在庫もそこまで使わないんじゃないのか。でも、5兆円の半導体在庫資産があれば、そんなすぐに使い切れないだろうに。

それで4では在庫が増えのは半導体だけじゃない。韓国国内の売上上位３０社の３月末基準の総在庫資産は２３５兆２６１９億ウォンで、昨年末（２２５兆２９３７億ウォン）より９兆９６８２億ウォン（４.４％）が増加。三星とＳＫ半導体を除いても、５兆５６０２億ウォンの在庫資産が増えたと。韓国輸出業はどこも在庫を抱えてると。

でも、韓国にはあるじゃないか。辛ラーメンと海苔が。それさえあれば楽勝だよな。

では、ネットの突っ込みでも見ておくか。

1．お陰でSSDがずいぶん安くなったぜ。勉強用のPCに必要もないのに1TBのSSD付けちゃったw

2．将来的には売れるのだから売上として計上する。

3．世界的に半導体が不足してたんじゃなかったのか。

4．つってもメモリ用半導体は作り続けてなんぼだから難しくはあるよね。次世代向け投資を継続出来るかのチキンレース状態じゃないかな。

5．在庫はほとんどDDR4ばっかり。でも、需要があるのはDDR5。在庫どうすんの？

以上の5つだ。世界的に半導体不足というのは車載用の半導体であって、韓国の得意とするＤＲＡＭやＮＡＤ型フラッシュではない。ＰＣ需要も減ってるのでＳＳＤ価格も下がっていると。半導体の辛いところは、アップグレードするために毎年、巨額な設備投資が必要だってことだ。だから、儲けたところで、投資に使うので、実際、残っている利益はそれほど多くない。

それで、5から7は韓国での日本産ビールの売上が851.7％とか。凄いよな。ノージャパンして日本産ビール不買していただろう。何で、もうやめてるんだ？まあ、韓国のビールが不味いんだろうが、日本産日0ルが売れたら、韓国産ビールが売れなくなって困るだけだろう。

それで、4月の日本産魚介類輸入額は１０８５万２０００ドルで前年同月より９．７％減った。前月より３１．６％減少した。これは原発処理水の海洋放出報道でマスメディアが韓国市民を煽っている結果だよな。報道すればするほど日本産魚介類は売れない。でも、わざわざ韓国に売る必要はないぞ。

景気低迷により、半導体の在庫が雪だるまのように増えている。グローバル需要低迷で、三星（サムスン）電子の半導体事業（ＤＳ）部門とＳＫハイニックスの２社の在庫資産だけでも５０兆ウォンに迫っている。

１６日、金融監督院の電子公示システムによると、三星電子のＤＳ部門の３月末基準の在庫資産は３１兆９４８１億ウォンだ。昨年末の２９兆５７６億ウォンより２兆８９０５億ウォン（９.９％）が増加した。２０２１年末（１６兆４５５１億ウォン）に比べると、１年３ヵ月間で２倍になっている。

ＳＫハイニックスは、第１四半期の在庫資産が１７兆１８２２億ウォンだと公示した。昨年末（１５兆６６４７億ウォン）より、１兆５１７５億ウォン（９.７％）が増えた。ＳＫハイニックスも、２０２１年末（８兆９５００億ウォン）比在庫資産が２倍近く増えた。今年１～３月、三星電子のＤＳ部門とＳＫハイニックスの在庫資産の増加分を合わせると、４兆４０８０億ウォンに達する。

世界的な景気低迷で半導体の需要は減ったが、半導体工場は３６５日２４時間稼動して半導体を生産するためだ。ただ、ＳＫハイニックスは昨年第４四半期（１０～１２月）から、三星電子は今年第１四半期からウェハーの投入量を減らすなどメモリ半導体の減産に入っている。半導体業界の関係者は、「三星電子が減産の隊列に加わり、顧客会社に積もった半導体在庫が減り、第２四半期から両社の半導体在庫は減るだろう」と話した。

しかし、在庫資産の増加で体が重くなったのは半導体産業だけではない。韓国国内の売上上位３０社の３月末基準の総在庫資産は２３５兆２６１９億ウォンで、昨年末（２２５兆２９３７億ウォン）より９兆９６８２億ウォン（４.４％）が増加した。三星とＳＫ半導体を除いても、５兆５６０２億ウォンの在庫資産が増えたことになる。

４月の日本産ビールの輸入は大きく増え魚介類の輸入は減ったことがわかった。

１７日に公開された韓国関税庁の貿易統計によると、先月の日本産ビール輸入額は３０７万４０００ドルと集計された。前年同月に比べ８６６．７％急増した。輸入量は３８７０トンで８５１．７％増加した。

先月の日本産ビール輸入額と輸入量は日本の韓国に対する輸出規制措置が断行された２０１９年７月以降で最大規模だ。

当時日本政府は韓国大法院（最高裁）の強制徴用被害者賠償判決に反発し半導体素材などに対する対韓輸出規制に出た。

日本の輸出規制後に韓国国内で日本製品不買運動が広がり数百万ドル水準だった日本産ビール輸入額は２０１９年９月には６０００ドル水準に落ち込んだ。その後は徐々に増加し、昨年３月に１５０万３０００ドル、今年１月には２００万４０００ドル水準に増えた。

最近では一部日本産ビールが人気を呼び、一部店舗では品薄現象も現れた。「アサヒスーパードライ生ジョッキ缶」は正式発売を控えて今月限定数量で先行発売したところ売り切れが相次いだ。

これに対し先月の日本産魚介類輸入額は１０８５万２０００ドルで前年同月より９．７％減った。前月より３１．６％減少した。昨年２月の１０６０万３０００ドル以降の１年２カ月で最も少ない規模だ。先月の日本産魚介類輸入量１７３６トンも前年同月に比べ２６．０％減った。先月の輸入量はコロナ禍初期である２０２０年４月の１２４４トンを除くと関連統計がある２０００年以降の４月基準では最も少ない。